批发资金_Wholesale Money

批发资金是什么？

批发资金指的是金融机构在货币市场上借出的巨额资金。批发银行业务涵盖可交易证券的市场，例如国库券、商业票据、银行承兑汇票、外汇或经纪人存款、存单、汇票、回购协议、联邦基金以及短期抵押贷款和资产支持证券。

关键要点

• 批发资金是指金融机构在货币市场上借出的巨额资金。
• 正如次贷危机所显示的，虽然容易安排，但依赖这种资金却非常危险。
• 批发资金市场是金融系统压力的良好前瞻指标。

理解批发资金

批发资金是大型企业和金融机构获取运营资本和其他短期融资的方式，它对美国及全球金融体系的正常运作至关重要。

批发融资虽然可以快速安排，但依赖此类资金是危险的，正如银行在全球金融危机期间所发现的，当时批发融资市场崩溃。过度使用短期批发融资——而非零售存款——和回购协议，使得银行在流动性最重要时面临流动性风险。

一个例子发生在2008年金融危机期间，雷曼兄弟倒闭后，发生了挤兑，投资者纷纷撤回批发资金。报道称，Wachovia约损失了1%（大约50亿美元）的资金。联邦存款保险公司（FDIC）指示该银行与花旗集团和富国银行进行收购谈判，而非申请破产。最终，Wachovia在一个周末以约150亿美元的价格被富国银行收购。

次贷危机的一个重要时刻发生在2007年，当时依赖批发市场进行融资的英国银行北方岩石（Northern Rock）无法再为其贷款活动提供资金，不得不向英格兰银行寻求紧急资金。

批发资金市场的指示

因此，批发资金市场是金融系统压力的良好前瞻指标，并能更真实地反映借贷成本，而非中央银行的官方利率。如今，OIS折现隔夜利率已成为银行部门信用风险的重要衡量标准，利用短期基准利率，如联邦基金利率。

全球金融市场对高质量流动资产（HQLA）的需求表明，批发资金市场距离修复仍有很长的路要走，即使全球系统重要性银行（G-SIBs）符合新的巴塞尔III资本和流动性标准，例如流动性覆盖率和净稳定资金比率。

在美国，新的货币市场法规于2016年生效，但美联储仍需通过其逆回购（RRP）设施为贷款市场提供稳定支持。这是因为利率上升增加了银行对批发融资的依赖，从而减少了零售存款。这又增加了系统性风险。